全球即将迎来新一轮LNG扩产高峰

国际燃气(ránqì)联盟发布《2025全球LNG报告》预计，随着2025年全球新增(xīnzēng)5800万吨/年液化产能的(de)释放，LNG贸易格局或将迎来新一轮调整。

日前，国际燃气(ránqì)联盟发布《2025全球LNG报告》（以下简称《报告》）指出，天然气依然是(shì)优化能源结构、保障能源安全的清洁优质燃料。2024年，全球LNG市场(shìchǎng)继续保持(bǎochí)稳健增长(zēngzhǎng)态势，全年LNG贸易量同比增长2.4%，新增液化年产能达到650万吨。值得注意的是，墨西哥和刚果（布）首次跻身LNG出口国(chūkǒuguó)行列，为全球供应格局注入了新活力。

与此同时，亚洲地区持续增长的(de)消费(xiāofèi)需求(xūqiú)有效平抑了市场(shìchǎng)波动，使LNG价格(jiàgé)趋于稳定。作为清洁能源转型的重要选择，天然气(tiānránqì)在优化能源结构和保障能源安全方面发挥着关键作用。尽管全年价格总体呈下行趋势(qūshì)，但受北半球异常低温天气影响，叠加冬季补库需求激增，2024年下半年LNG价格出现明显反弹。这种市场自我调节(zìwǒtiáojié)机制充分展现了LNG市场的“再平衡”特性，同时也反映出当前市场供需平衡的脆弱性。这意味着，任何来自供给端或需求端的波动都可能对市场产生显著影响。

根据《报告》，2024年，全球LNG贸易格局呈现显著(xiǎnzhù)结构性变化，贸易总量达到4.11亿吨，连接了22个出口市场与(yǔ)48个进口市场，尽管年末现货需求疲软(píruǎn)，但受益(shòuyì)于美国、俄罗斯、印度尼西亚和澳大利亚等主要生产国扩产带动，全球LNG产能提升与出口量增长推动市场持续(chíxù)扩张。

从出口(chūkǒu)市场来看，亚太地区以1.39亿吨的出口量蝉联首位，较2023年净增410万吨；中东地区以9425万吨保持第二，同比微降(wēijiàng)44万吨；北美地区出口量增长411万吨至8864万吨；墨西哥与(yǔ)刚果（布）则通过浮式LNG项目成功实现出口国(chūkǒuguó)身份的突破(tūpò)。

从需求端来看，亚洲(yàzhōu)进口量同比激增1248万吨至1.18亿吨，成为当之无愧的(de)需求“引擎”。《报告》数据显示，中国以7864万吨的进口量继续领跑(lǐngpǎo)全球，印度则(zé)以19.1%的增速成为增长最快的市场。这种增长态势主要源于(yuányú)两方面因素：一是年初LNG价格处于相对低位，刺激了价格敏感型买家的采购意愿；二是极端(jíduān)高温天气导致发电用气需求激增。相比之下，欧洲市场则因库存高企、需求疲软等因素，进口量大幅减少，其中英国(yīngguó)降幅最为明显。

《报告》预计，随着2025年全球(quánqiú)新增5800万吨/年液化产能的释放(shìfàng)，LNG贸易格局或将迎来新一轮调整。

2024年，全球LNG市场(shìchǎng)价格趋于稳定。作为(zuòwéi)亚洲核心定价基准的普氏日(rì)韩指标（JKM）全年均价(jūnjià)录得11.91美元/百万英热单位，较上年回落13.5%，且大部分时段低于长期油价挂钩合约价格水平。JKM指数30日波动率均值降至45%。这种稳定态势不仅推动现货交易量创(chuàng)历史新高，也增强了远期市场的信心。

从全年走势来看，上半年受(shòu)暖冬气候和库存高企影响，价格持续低位(dīwèi)盘整，但第四季度在地缘政治局势紧张及供应趋紧预期推动下，市场(shìchǎng)出现明显反弹行情。价格的动态波动折射出全球LNG市场供需平衡机制的深层(shēncéng)调整。

《报告》称，2024年，亚洲市场成为(chéngwéi)需求(xūqiú)复苏的(de)(de)主要力量。中国和印度的现货进口量实现同比强劲(qiángjìng)增长，驱动力主要来自极端高温天气、基础设施扩建以及气电需求的提升。传统主力买家日韩虽整体增长有限，但区域性(qūyùxìng)中小买家和贸易商的活跃度显著提升。东南亚市场也同步加大了现货采购力度，约2/3的现货交易采用JKM指数定价。

反观(fǎnguān)欧洲市场(shìchǎng)，受可再生能源发电占比提升、管道气供应稳定及区域(qūyù)价差收窄等因素制约，LNG进口量降至2021年以来最低水平，但(dàn)市场结构(jiégòu)呈现出积极变化，现货及短期协议占比攀升至总进口量的50%，反映出其运营灵活性的持续改善(gǎishàn)。值得注意的是，JKM与西北欧价差收窄至1.15美元/百万英热单位，凸显全球主要消费区域竞争加剧的市场特征。而(ér)衍生品交易与实体贸易量的同步扩张，则标志着LNG市场的成熟度正在向更高层次演进。

《报告》认为，全球即将迎来新一轮LNG产能建设高峰。截至2024年(nián)末，处于在建或获批阶段(jiēduàn)的液化项目总规模达(dá)2.103亿吨/年，另有规划产能规模高达(gāodá)11.219亿吨/年等待最终投资决策。值得关注的是，在经历连续7年个位数增长后，2026年LNG行业将开启产能集中释放(shìfàng)周期，北美和中东地区(zhōngdōngdìqū)的首波4670万吨/年新增产能将投产。2026至2028年间，全球液化能力预计累计增长1.7亿吨，这种规模扩张可能引发价格下行(xiàxíng)压力。

《报告》还指出，未来LNG市场版图将加速重构(zhònggòu)。随着新兴市场的(de)崛起，作为(zuòwéi)传统进口中心的欧亚地区(dìqū)虽仍占据93.2%的进口份额，但市场格局将不断裂变。例如，巴西LNG进口量激增5倍，哥伦比亚进口量则从80万吨跃升至210万吨。

此外，相较于陆上设施，浮式再气化装置具有部署灵活、投资门槛低等优势，已成为新兴市场快速构建接收(jiēshōu)能力的(de)首选。巴西、哥伦比亚等国通过该技术实现(xiàn)了能源结构转型，欧洲市场也借此应对俄气断供危机。目前，全球已有(yǐyǒu)超过70艘(sōu)船龄超21年的蒸汽涡轮船具备改装潜力(qiánlì)。在现货运费低迷与现货价格高企的市场环境下，船舶改造的经济性凸显。技术驱动的变革使得浮式解决方案正重塑行业规则(guīzé)，浮式技术的普及加速了边缘市场的开发。

随着2026年(nián)产能大潮的来临，全球LNG市场将进入价格重塑与份额再(zài)分配的关键周期(zhōuqī)。《报告》指出，未来跨区价差收窄将加剧资源(zīyuán)争夺。美国对亚洲的套利空间易受(yìshòu)地缘因素挤压。在项目建设周期与地缘风险的相互作用下，可能会催生“供应延迟—价格跳涨—需求萎缩”的恶性循环，对全球LNG市场形成长效压力机制。因此，产业参与者需构建更具弹性的供应链体系以(yǐ)应对系统性风险。

文(wén)丨本报记者 渠沛然

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